山西证券：煤炭行业周报：工业用电增加，电厂日耗回升

投资要点动态数据跟踪动力煤：工业需求增加，动力煤价继续反弹。近期矿区安监力度较大，国内煤炭供应释放受限；需求方面，气温下降降雨增多，居民用电走弱，但金九银十效应显现，下游需求有向好趋势，且近期地产政策积极转向，叠加存量房贷降息、存款利率下降等促销费政策加持，利好刺激下的工业用电支撑煤炭消费，南方八省电煤日耗204万吨，环比变化+8.51%，非电需求也随之增加；库存方面，产地供应减少叠加大秦线故障，港口调入继续减少，港口煤炭库存继续下降。同时，本周海外利好频发，国际能源价格上涨，国内大宗商品价格也以上涨为主，综合影响下，国内动力煤价格继续反弹，主产地煤价偏强运行。展望后期，稳经济政策措施进一步落地，工业用电及非电用煤需求仍有增长空间；供应端则受安全生产形势趋紧常态化，国内产地产量的增长空间有限；同时海外煤价本周波动上涨，进口煤价差低位波动，后期进口煤增量预期仍存变数，预计9月动力煤价格维持高位。截至9月8日，广州港山西优混Q5500库提价935元/吨，周变化+1.10%；9月秦皇岛动力煤长协价699元/吨，环比8月下跌5元/吨，本周长协挂钩指数中BSPI、NCEI、CCTD分别周变化0%