东方证券：永泰能源首次覆盖报告：夯实煤、电主业，发力新能源转型

永泰能源(600157)煤炭业务：焦煤价格高位运行叠加需求回暖，盈利有保障。今年以来，复工复产、保交楼叠加进口煤价高企、国际市场供需失衡将进一步推高对境内焦煤需求，支撑焦煤价格维持高位运行，利好公司煤炭业务。在国内焦煤供需紧平衡的格局下，公司煤炭产品销路畅通，预计22~24年煤炭销量分别达到1139/1169/1199万吨。电力业务：动力煤价格回稳，成本改善；市场电价上浮，营收增长；双因素推动电力业务扭亏。今年以来国家政策积极推进，煤炭保供稳价平稳运行，有利于公司电力业务成本边际改善。另一方面，市场电价有序推进，2022年前三季度，公司主要产能所在江苏及河南地区市场电价均上浮20%左右，有利于公司电力业务稳定增收。成本、营收双因素影响下，公司电力业务盈利能力有望持续改善。叠加火电需求持续向好，前三个季度，公司总发电量已达到281亿千瓦时，单三季度发电量达到113亿千瓦时，已接近完成去年制订的330亿千瓦时计划。电量电价双重因素将推动公司电力业务扭亏。新能源转型：高举储能旗帜，推动项目落地，有望形成产业链先发优势。公司通过与海德股份共同投资电化学储能项目，推进储能材料资源整合、提纯冶炼、