首创证券：金山办公（688111）-公司简评报告：数字办公平台持续渗透，营收稳健增长

金山办公(688111)核心观点事件：2022年10月26日，金山办公发布2022年三季报，2022年前三季度实现营业收入27.95亿元，同比增长约17.83%；实现归母净利润8.13亿元，同比下降约4.10%。Q3收入稳健增长，单季度营收创新高。今年前三季度，公司核心竞争力持续加强，客户粘性持续增加。公司实现营业收入27.95亿元，较上年同期增长17.83%；第三季度，公司实现营业收入10.04亿元，单季度同比增长24.35%。公司单季度营业收入首次突破十亿，其中订阅总体收入近7亿元，同时国内机构授权业务逐步回暖。利润短期承压，用户市场不断拓宽。前三季度，公司实现归母净利润8.13亿元；毛利率、净利率分别为85.08%、29.54%，与上半年基本持平。前三季度，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为19.90%、11.07%、34.78%，分别较上年同期-1.99、+1.83、+4.88个百分点，其中研发费用主要因2021年研发人员增加且有信创对营收增速的影响。双订阅业务营收占比再创新高，主要产品用户活跃度持续提升，用户市场不断拓宽。聚焦双订阅业务，产品渗透率逆市提升。据IDC数据