国金证券：潮宏基（002345）-Q3疫后改善，预计全年表现平稳

潮宏基(002345)业绩简评10.27公司公告1-3Q22营收33.81亿元、同降1.98%，归母净利2.35亿元、同降17.64%，扣非净利2.29亿元、同降16.93%。Q3疫后修复，营收/归母净利12.07/0.85亿元、分别同增4.64%/增1.75%，较Q2收入/归母净利同降21.7%/降43.27%有所改善。经营分析疫后边际改善，加盟拓展/产品迭代+上新有序推进。1）疫后珠宝业务复苏回暖：6月珠宝店均收入恢复正增长，七夕前置助力7月店均收入同增30%+，8月店均收入延续正向增长，9月结婚旺季促进黄金销售。2）渠道：前三季度“CHJ潮宏基”珠宝净增加盟店85家，预计全年净增200家加盟店；Q3末秋季新品订货会顺利举办、渠道补货需求获保障。3）产品：珠宝上新“心有灵犀”“花韵〃铃兰花”“臻金臻钻”等系列新品，黄金首饰更新迭代IP系列产品、时尚化更进一步；FION推新+升级迭代双向发力，打造核心爆款“巧锦开物系列”，推出“八音盒”等秋冬新品。加盟+传统黄金首饰占比提升致毛利率同比/环比均有所下降，净利率表现稳健。3Q22毛利率28.62%（同比-4.74PCT、环比-4.28P