中银证券：精锻科技（300258）-新产品、新客户开拓积极，营收稳步增长

精锻科技(300258)公司发布2023年三季报，2023年前三季度共实现营业收入15.1亿元，同比增长18.6%，归母净利润1.9亿元，同比增长8.2%，扣非归母净利润1.7亿元，同比增长13.8%。其中23Q3共实现营业收入5.6亿元（+10.0%），归母净利润0.6亿元（-9.9%），扣非归母净利润0.5亿元（-20.0%），预计主要是产品结构变化导致毛利率下降、可转债费用支出及汇率波动影响所致。公司差速器总成等产品进展顺利，主要客户贡献持续增长，产能持续扩张，未来积极布局海外生产基地，业绩有望持续增长。我们预计公司2023-2025年每股收益分别为0.54元、0.65元、0.82元，维持增持评级。支撑评级的要点营收稳步增长，业绩短期承压。2023年前三季度公司实现营业收入15.1亿元，同比增长18.6%，归母净利润1.9亿元，同比增长8.2%。毛利率26.3%，同比下降3.0pct，预计主要是产品结构变化、进口原材料价格同比上升所致。销售费用率同比基本持平，管理费用率同比减少1.3pct；财务费用率同比增加1.4pct，主要是因为本期增加可转债利息费用以及汇兑收益减少所致；研发