中泰证券：科大讯飞（002230）-现金流表现优秀，政策红利持续释放

科大讯飞(002230)10月28日，公司发布2022年前三季度报告。22Q3公司实现营收46.38亿元，同比增长1.95%；实现归母净利润1.42亿元，同比下降54.17%；实现归母扣非净利润1.48亿元，同比下降51.54%。2022年前三季度公司共计实现营收126.61亿元，同比增长16.50%；实现归母净利润4.20亿元，同比下降42.34%；实现归母扣非净利润4.27亿元，同比下降17.04%。多重因素下整体增速放缓，根据地业务保持高增长。报告期内公司收入增速出现放缓，主要系教育业务与安徽省内业务开展受到疫情影响所致，具体而言：1）教育业务占公司总营收比重近1/3.但受疫情反复影响，公司三季度在全国范围有10余个教育大项目延期，涉及项目金额超过16亿；2）受到安徽政府制定全新政务信息化项目管理办法的影响，三季度安徽省级项目招标与实施出现延期，前三季度公司在安徽省的中标金额约10亿元，较去年同期减少约5亿元。不过公司通过高效运营，实现了根据地业务的良好增长，一定程度上抵消了以上不利因素的影响。教育方面，22Q3个性化学习手册、考试业务、学习机等教育根据地业务单季度营收同比增长4