东方证券：宏华数科（688789）-Q3环比改善明显，盈利能力稳步提升

宏华数科(688789)事件：公司发布三季报。22Q3实现营收6.97亿元(-0.82%)，归母净利1.86亿元(+14.32%)，扣非归母净利1.84亿元(+15.16%)。Q3单季度实现营收2.35亿元(-4.95%)，归母净利0.63亿元(+14.39%)，扣非归母净利0.66亿元(+21.33%)。Q3环比改善明显，盈利能力保持稳定提升态势。前三季度业绩增速显著高于营收增速，主要是由于销售净利率大幅提升4.12pct至27.47%。销售净利率大幅提升，是得益于毛利率提升（+2.95pct/46.20%）和费用端优化（-1.96pct/14.05%），其中财务/销售费用率下降5.60/1.17pct。单季度环比看，Q3营收+26.29%，归母净利+26.47%，相较于疫情拖累Q2，Q3改善明显发展趋势向好。Q3单季度毛利率为46.60%，销售净利率为27.90%，今年以来盈利能力保持稳定提升态势。在建工程同比大幅增长141.60%，募投产能将逐步释放。报告期期末在建工程为2.51亿元（+141.60%），期末存货为2.79亿元（+44.18%），我们预计随着募投项目的投产，以及下