万和证券：东微半导（688261）-立足高景气成长赛道，Q3业绩持续高增

东微半导(688261)投资要点下游需求持续旺盛，Q3业绩保持增长。东微半导发布2022年三季报，2022Q1-3公司实现营收7.90亿元，同比+41.29%，归母净利润2.00亿元，同比+115.62%；2022Q3实现营收3.24亿元，同比+35.85%，归母净利润0.83亿元，同比+103.24%，环比增长20.29%。受益于下游新能源汽车、光伏领域市场需求持续放量，公司业绩维持快速增长的态势，业绩增速基本符合我们的预期。结构调整+价格提升，毛利率稳步提高。2022Q1-3，公司毛利率为33.72%，同比增加5.10个百分点，净利率为25.32%，同比增加8.73个百分点，这主要得益于公司高压超结MOS和TGBT产品份额的提升和下游旺盛需求带动的产品价格提升所致。期间费用方面，公司的销售、管理、财务、研发费用率为0.76%、6.41%、-1.97%、4.45%，分别同比变动-0.13、-0.89、-1.25、-0.68个百分点。汽车及工业级应用占比提高，高景气赛道增速显著。2022H1公司汽车及工业级应用收入占主营业务收入超过70%。其中，新能源汽车直流充电桩领域收入占比逾17%