中邮证券：中炬高新（600872）-营收稳健，静待治理结构改善

中炬高新(600872)事件公司发布三季报，前三季度公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润39.56/4.19/4.03亿元，同比+15.95%/+14.18%/+13.94%，基本EPS为0.54元；其中美味鲜前三季度实现营收/归母净利润36.37/3.82亿元，同比+10.95%/-4.02%。单三季度公司实现营收/归母净利润/扣非归母净利润13.04/1.06/1.01亿元，同比+18.98%/+21.51%/+19.39%；其中美味鲜实现营收/归母净利润11.73/0.96亿元，同比+12.79%/+6.92%，整体表现符合此前预期。核心观点：调味品业务营收稳健，Q3疫情导致区域性影响。由于公司调味品业务在C端渠道占比超7成，因此在散发式疫情持续、餐饮消费复苏迟缓的背景下，公司调味品业务经营显韧性，增速优于行业平均，同时渠道扩张也带来部分新增量。分品类看，公司前三季度酱油/鸡精鸡粉/食用油/其他分别实现收入22.12/4.36/3.67/5.73亿元，同比+11.77%/+11.65%/+1.62%/+12.13%，其中单三季度分别实现收入7.08/1.38/1.48/1.6