民生证券：摩托车行业系列点评二：优质供给加速驱动中大排出口逆势增长

事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年2月250cc+摩托车销量2.5万辆，同比-24.2%，环比-36.3%，1-2月累计销量6.3万辆，同比+11.1%；沙滩四轮车月度出口2.7万辆，同比+10.5%，环比-13.3%，1-2月累计出口5.8万辆，同比+21.9%。 行业：春节因素致行业阶段性承压单月出口仍实现同比增长。 1）125cc+：销量31.0万辆，同比-3.6%，环比-40.5%，在春节等因素影响下出现下滑，但仍然接近历年2月最高值（2023年2月），主要原因为125cc-200cc排量段车型+出口放量； 2）250cc+：销量2.5万辆，同比-24.2%，环比-36.3%；1-2月累计销量6.3万辆，同比+11.1%。其中： 250cc+摩托车2月出口1.2万辆，同比+4.3%，环比-44.2%，同比增长原因为：春风、钱江、隆鑫等企业400-800cc车型出口数量增长；环比下降原因为：春节因素致部分摩托车生产企业提前备货、出口。1-2月累计出口3.5万辆，同比+44.4%。 250cc+摩托车1月内销1.2万辆，同比-40.7%，环比+25.6%。1-2月累计内销2