安信证券：A股核心产业赛道述评月刊（第三期）：当下看反弹，主线在哪里？

当前产业赛道的四大主线：稳增长、高景气、疫后修复、全球通胀。其中，在于各类 投资者交流的过程中，疫后修复交易逻辑认可度在上升，医药板块悲观情绪明显改善，稳增长下对于地产后周期链条的情绪较此前变得积极。 在我们提出“三率”投资交易策略中（胜率、赔率、频率），我们此前提出的：在低位中寻找成长（高赔率低成本）+短久期（高胜率）+保持定力（低频率）的配置策略依然适用。 1）对于全球通胀的忧虑，我们认为虽然短期难以结束，但尚不会改变A股内在运行逻辑，大宗价格高位波动性和国内政策风险会使得配置难度增加。国内方面，疫后修复大概率会受制于近期国内出现局部疫情以及防疫防控政策未出现明显调整，处于博弈阶段。 2）在研判高景气还是稳增长配置关系中，我们提出两句话：第一句话叫做“稳增长不起，高景气难兴”，第二句话叫做“稳增长兑现，高景气转机”。一定程度上，在去年12月份和今年2月份，体现出“稳增长不起，高景气难兴”的一个局面。那么，随着两会召开，往后走就会逐渐到稳增长兑现，高景气转机的一个过程。稳增长兑现的标志：1、两会政策（政策）；2、工业增加值（基本面）；3、房地产股和消费股企稳回升（交易逻辑）。 【未来