财通证券：浙江鼎力（603338）-海外拓展不断加快，盈利能力逐步提升

浙江鼎力(603338)事件：10月28日，公司发布2022年三季报。前三季度，公司实现营收41.68亿元，同比增长4.32%；实现归母净利润8.76亿元，同比增长20.08%；实现扣非后归母净利润8.42亿元，同比增长18.90%。公司盈利能力逐步提升，现金流情况大幅改善。第三季度，公司实现营收12.24亿元，同比降低13.71%；实现归母净利润3.02亿元，同比增长35.51%；实现扣非后归母净利润2.86亿元，同比增长31.23%。第三季度受海外收入确认影响，公司收入端有所下滑，但利润端保持快速增长。前三季度，公司毛利率为29.25%，同比提升1pct；净利率为21.03%，同比提升2.76pct。销售/管理/财务费用率分别同比提升0.73、0.70、-4.13pct。第三季度，公司毛利率为32.36%，同比提升5.85pct；净利率为24.71%，同比提升8.97pct。公司盈利能力快速提升，我们认为主要原因有：①公司调整市场结构，境外市场收入占比快速提升，境外毛利率高于境内；②第三季度海运费逐步降低、原材料成本持续回落；③人民币对美元持续贬值，汇兑收益大幅增加。前三季度，公司