天风证券：华泰证券（601688）-资管投行表现亮眼，零售投资显著承压

华泰证券(601688)综述：利润降幅连续收窄，业绩边际向好。华泰证券22年前三季度营收/归母净利分别236/78亿元，同比分别-12.2%/-29.2%。其中Q3单季营收/归母净利分别75/24亿元，同比分别-14.1%/-25.4%，Q3盈利下滑主要受零售业务和投资业务疲弱和管理费用提高影响，Q3公司经纪/投行/资管/信用/自营收入同比增速分别为-27.7%/+45.0%/+7.3%/-36.6%/-72.1%，Q3管理费用同比+8.8%。公司前三季度roe较上年同期下降2.96pct至5.35%。财富管理：零售业务明显承压，资管业务稳步向好。1）受Q3市场交投活跃度下降影响，公司前三季度经纪净收入53亿元，同比-10.6%；其中Q3净收入17.8亿元，同比-27.7%。22Q3代理买卖证券款较上季末-12.4%。公司前三季度/Q3利息净收入同比分别-30.8%/-36.6%，主要系两融利息收入减少所致，22Q3末公司融出资金规模较年初较少12.6%。2）资管业务延续向好趋势，参控基金子权益公募份额逆势提升。公司前三季度资管净收入26亿元，同比+11.2%；其中Q3净收入9亿元，同