华福证券：韵达股份（002120）-22Q3毛利率环比+0.8pp，经营仍处恢复期

韵达股份(002120)事件：韵达股份公布三季报，公司2022Q1-Q3实现快递件量131.2亿件，同比增长1.1%；实现营业收入352.1亿元，同比增长23.1%；实现归属母公司净利润7.7亿元，同比-2.1%；实现扣非归母净利润7.0亿元，同比-1.2%。单看2022年Q3，实现营业收入分别123.9亿元，同比+19.2%；归母净利2.2亿元，同比-34.7%；扣非归母1.6亿元，同比-48.0%。三季度业绩低于我们的预期。仍受疫情扰动影响，22Q3件量缓慢恢复，ASP稳步提升。量：2022Q1-Q3公司实现快递件量131.2亿件（同比+1.1%），市占率达16.4%，居行业第二。边际看，公司22Q2受疫情冲击较大，22Q3尚处于恢复期，快递件量45.7亿票（同比-2.8%），市占率为15.9%；尽管22Q3在恢复期，件量同比仍为下滑，但降幅环比收窄6.3pp。价：按经营数据口径，2022Q1-Q3公司快递业务ASP为2.55元（同比+21.8%）；边际看，22Q3公司ASP为2.59元，同比+24.4%。Q3毛利率改善，盈利修复持续：公司2022Q1-Q3综合毛利29.2亿元，同