东方证券：良品铺子2022三季报点评：短期经营承压，看好公司中长期发展逻辑

良品铺子(603719)核心观点事件：公司发布2022年三季度报告。2022年前三季度公司实现营收70.03亿元/yoy+6.61%，归母净利润2.87亿元/yoy-8.84%，扣非归母净利润2.18亿元/yoy-10.69%。单Q3看，公司实现营收21.08亿元/yoy-1.84%，归母净利润0.94亿元/yoy-23.64%，扣非归母净利润0.90亿元/yoy+0.57%。电商有所承压，直营及团购业务保持稳健增速。1）分渠道看，22Q3公司电商/加盟/直营/团购业务分别实现销售额10.57/7.20/4.43/1.14亿元，yoy-12.19%/+2.87%/+14.34%/+38.87%；公司电商业务因渠道流量分化、平台算法改变等原因增速放缓，直营及团购业务保持稳健增速。2）分地区看，22Q3公司华中/华东/西南/华南/华北和西北/其他分别实现销售额6.04/2.04/1.68/1.39/0.48/11.71亿元，yoy+9.02%/-2.64%/+12.73%/+4.51%/+14.94%/-8.93%，华中/西南/华南/华北和西北地区保持稳健增速。3）开店进展看，公司22Q3