申港证券：中兴通讯季报点评：Q3业绩符合预期 第二曲线快速增长

中兴通讯(000063)事件描述：公司发布2022年第三季度业绩报告。2022年1-9月，公司实现营业收入925.6亿元，同比增长10.4%，归母净利润为68.2亿元，同比增长16.5%。事件点评：公司业绩符合我们之前的预期，归母扣非净利润大幅增长。我们认为公司夯实主业，不断提升经营质量与运营效率，主营业务盈利能力持续增强。公司成本控制良好，毛利率持续提升。公司规模效应逐步显现，三费费率下降。前三季度毛利率为37.43%，同比提升0.61个百分点。第三季度毛利率为38.13%，环比提升1.74个百分点，是由于运营商业务毛利率提升所致。三费费用率呈现进一步下降趋势。销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为7.42%、4.22%、0.33%，分别下降0.25pct、0.65pct、0.61pct。公司坚持长期主义，不断加大研发力度，持续提升公司核心技术竞争力。前三季度公司研发费用共计161.08亿元，同比增长13.67%。公司研发费用率创历史新高。前三季度研发费用率为17.4%，同比增长0.49个百分点。公司不断提升产品竞争力，全力构筑长期发展的护城河。前三季度公司持续坚持固本拓新，经营稳