中银证券：AI系列跟踪专题报告：国产算力高景气持续

美国对先进芯片进口限制持续，促使国产算力替代进程加快；国内云厂商持续提升相关资本开支并逐步释放产业需求；同时，国内AI大模型及应用迭代推动算力需求提升。持续看好国产算力景气度。 支撑评级的要点 华为昇腾910C批量出货开启国产算力商业化新征程。2025年6月22日，乌鲁木齐疆算科技发展有限公司招标公告显示，智算中心项目国产算力拟采用4,500台昇腾910C-2服务器机群，以及组网交换系统和安全系统。配置高功率机柜3,000个，预计建成后满足20,000P算力使用。昇腾910C采用了特殊封装设计，实现更低的成本、更高的良率以及更快的量产速度。其单芯片算力高达320TFLOPS（FP16），具备高效能、低功耗的特点，适用于自然语言处理（NLP）、计算机视觉等AI任务，同时配备高带宽内存，支持大模型训练和推理的高效数据处理。此外，华为已于6月宣布基于CloudMatrix384超节点的新一代昇腾AI云服务全面上线，为大模型应用提供澎湃算力。华为昇腾通过“一平台双驱动”模式，构建了涵盖基础软硬件平台、AI技术生态和商业生态的完整技术生态链。目前，昇腾已拥有200多家合作伙伴、超过30万开发者以