中国银河：公用事业行业：《分布式光伏发电开发建设管理办法》点评-分布式光伏管理办法正式落地，明确新老划断

事件：2025年1月23日，国家能源局印发《分布式光伏发电开发建设管理办法》，此前曾于2024年10月9日印发《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》。对比正式稿和征求意见稿，我们认为主要区别如下： 明确新老划断，或引发分布式光伏阶段性抢装。此前《征求意见稿》并未明确新建分布式光伏和存量分布式光伏项目在执行新政策时的差别，《正式稿》明确“对于本办法发布之日前已备案且于2025年5月1日前并网投产的分布式光伏发电项目，仍按原有政策执行”。考虑到此次分布式光伏管理办法整体来看对于项目的收益带来了不确定性，我们预计新老划断或将引发阶段性的抢并网现象。 沿用四类分布式光伏划分标准，但一般工商业项目不确定性略有增加，大型工商业项目限制有所放宽。《管理办法》明确分布式光伏项目分为四类，即自然人户用、非自然人户用、一般工商业、大型工商业，四类项目在投资方式、电压等级、容量限制、上网模式等方面均存在差异，其中上网模式的差异预计对于分布式项目的收益影响最大，即自然人户用、非自然人户用可以选择全额上网、全部自发自用、自发自用余电上网三种模式中的任一种；但对于一般工商业项目，《征求意见稿》规定可以采