开源证券：新能源动力系统领军者，低空经济新星蓄势待发

●新能源动力系统领军者，乘风低空经济，打造新增长曲线公司核心产品为电驱总成和电源总成，下游覆盖新能源汽车、特种车辆、eVTOL等领域。公司研发实力强，创新的“集成芯”方案具备轻量化、高效能、低成本等优势。受益新能源汽车发展,公司营收由2020 年4.21 亿元增长至2023 年19.63亿元。公司正积极拥抱低空经济、工程机械电动化等新产业浪潮，打造新增长曲线。我们预计 2024-2026 年公司实现归母净利润 0.7111.4212.81亿元，EPS 分别为0.2810.5511.10元，当前股价对应PE分别为89144/22倍。考虑电动工程机械、eVTOL业务的成长空间，首次覆盖，给予“买入”评级。建设高标准产能拓展高端车市场，绑定全球龙头共享工程机械电动化红利(1)公司在新能源乘用车领城市占率仍有较大提升空间，2023 年电控、电驱、OBC市场份额分别为4%、1.5%、6.5%。公司手握集成芯、扁线油冷电机、碳化硅高压平台等核心技术，通过新建高标准产能，落实大客户战略，瞄准B、C级乘用车市场，前期布局有望陆续开花结果。(2)特种车、工程机械等领城渗透率低，电动化大有可为。公司