财通证券：鼎胜新材（603876）-产线转产迎行业景气，业绩持续超预期

鼎胜新材(603876)事件：公司2022Q1-3营收166.45亿元同增29.39%；归母净利润10.33亿元同增293.27%；扣非后归母净利润10.74亿元同增410.31%。其中，Q3季度公司营收为52.00亿元同增7.99%；归母净利润4.36亿元同增294.36%；扣非后归母净利润4.82亿元同增499.72%。行业景气，产能释放周期下，公司Q3业绩超预期。2020年以来，新能源汽车渗透率快速提升带动上游锂电企业加速扩产，电池箔需求快速放量，而行业实际产能投放难度较高，供给偏紧。公司则凭借原有铝箔产线的转产大幅提升电池箔产能，实现量价齐升，2022Q3公司营收和业绩均实现高增分别同比上涨7.99%与294.36%。且行业景气下，企业现金流持续改善，2022Q1-3公司经营活动现金流净额为16.71亿元（去年同期为-2.1亿元，2022H1为11.51亿元）；应收票据及账款为22.18亿元，同比下降0.66亿元，环比下降3.69亿元，同环比均下降，企业盈利质量高。电池箔占比持续提升下，利润率创新高。2022Q3公司毛利率为18.56%，净利率为8.40%，同比分别提升8.23