华福证券：军工行业本周观点：要更加乐观

投资要点： 本周核心观点： 本周，国防军工指数上涨2.74%，同期沪深300指数上涨1%，相对超额1.74pct，整体表现较好，或与行业本身的风格属性有一定关系，作为偏成长型行业，在成长风格明显的同时享有风格溢价：同时我们可以观测到，本周表现较好标的多为信息化方向，受益于AI及算力热度带动跑出明显超额，且宏观层面也曾多次强调军工信息化发展，因为我们认为，新技术新方向在十五五期间不容忽视。 资金层面，本周融资买入额及余额相较上周显著提升，且各军工ETF金额及规模依旧呈现上涨趋势；杠杆资金和被动资金的积极变化均表现出对军 工板块信心稳固；考虑到军工行业2025年的强需求恢复预期，看好融资买入额持续提升及被动资金持续净流入趋势。 估值层面，截至2月21日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）61.57倍，分位数80.39%，考虑到PE-TTM现值的业绩基数恰好为军工板块业绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），叠加2025年行业基本面的恢复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。 综上，国防军工板块行情或持续受益于需求传导落地驱动，十五五即将来临，行业基本面已在拐点阶段，