国金证券：德龙激光（688170）-研发投入大幅增长，看好公司长期发展潜力

德龙激光(688170)事件10月28日晚，公司发布2022年三季报：实现营收3.57亿元，同比-1.78%；实现归母净利润0.35亿元，同比-30.63%，基本符合预期。经营分析受疫情及市场需求影响、业绩短期承压。单Q3公司收入1.15亿、同比-17.49%，主因受疫情及市场需求影响，产品验收不及预期。各地疫情频发使得下游投资意愿放缓，尤其是电子和显示行业需求疲软，使得公司传统业务订单增长不及预期。另公司新业务还处于培育期，公司业绩短期承压。研发投入高增长，使得盈利能力短期承压。22Q3，公司毛利率为49.1%，同比+0.63pct，总体保持稳定；净利率8.27%、同比-6.61pct，主因公司新增多项重大研发项目，研发人数增加，公司研发费用大幅增加所致。前三季度，公司管理费用率/销售费用率/研发费用率分别为10%/17.29%/16.14%，同比+1.25/+2.95/+4.75pct。其中，研发费用5767万元，同比增长39%；主要投向半导体及新能源领域激光加工工艺技术，为公司后续发展持续提供动力。新业务储备丰富，公司长期发展可期。（1）microled领域，公司在巨量转移环节已