东方证券：岱美股份（603730）-拓品类提升单车价值量，预计顶棚业务将是盈利增长点

岱美股份(603730)业绩符合预期。前3季度实现营业收入36.43亿元，同比增长13.7%；归母净利润4.86亿元，同比增长12.4%；扣非后净利润4.77亿元，同比增长19.6%。3季度实现营业收入13.84亿元，同比增长38.4%，环比增长22.0%；归母净利润1.76亿元，同比增长34.4%，环比增长5.5%；扣非后净利润1.82亿元，同比增长53.7%，环比增长14.5%。3季度乘用车产销情况向好，预计公司订单逐步放量，叠加人民币汇率贬值导致汇兑收益增加、海运成本下降，3季度盈利同比增长较快。3季度毛利率同比略下降，费用率显著下降。前3季度毛利率27.2%，同比下降2.2个百分点；3季度毛利率26.8%，同比下降1.9个百分点，环比下降0.2个百分点，预计略下降主要是考虑海外公司产品盈利能力影响了整体毛利率水平；前3季度期间费用率11.2%，同比下降2.9个百分点，其中管理费用率7.2%，同比提升0.9个百分点；财务费用率-2.2%，同比下降3.2个百分点，预计主要系汇兑收益增加。前3季度经营活动现金流净额0.53亿元，同比下降76.5%，主要系储备存货增加导致购买商品、接受