东方证券：洽洽食品2022年三季报点评：盈利能力修复显著，员工持股计划助力长期发展

洽洽食品(002557)事件：1）公司发布2022年三季报，公司2022前三季度实现营收43.84亿元/yoy+12.91%，归母净利润6.27亿元/yoy+5.45%，扣非净利润5.25亿元/yoy+6.99%。单Q3看，公司实现营收17.05亿元/yoy+13.56%，归母净利润2.76亿元/yoy+3.24%，扣非净利润2.52亿元/yoy+11.31%。2）公司发布第八期员工持股计划。公司22Q3实现营收17.05亿元/yoy+13.56%，营收增速保持稳健。单Q3看，我们预计瓜子品类保持低双位数增长，增速环比回落预计与Q3居家消费场景减少有关；坚果业务预计保持30%左右的增长，增速环比加快，受益于中秋国庆消费旺季、渠道下沉加速等。提价落地带动毛利率环比提升明显，销售费用率同环比增加。1）公司22Q3毛利率32.32%，同比+0.18pct，环比+4.84pct。公司毛利率环比提升预计系：①营收规模增加后固定费用有所摊薄；②公司22Q2对小品类零食提价、Q3对瓜子直接提价及对部分坚果品类间接提价，提价效应逐渐显现。2）公司销售/管理/财务/研发费用率分别同比变动+1.52/+0