东兴证券：美畅股份（300861）-金刚线龙头扩产技改降本，继续领跑行业

美畅股份(300861)2022年前三季度公司实现营业收入24.61亿元，同比增长93.61%；归属于母公司股东净利润为10.28亿元，同比增长86.55%；扣非后归母净利润为9.67亿，同比增长96.96%。点评：金刚线龙头与行业共成长，扩规模带来业绩持续高增长。2022年前三季度公司营业收入同比增速较二季度持续提升，同比增速提高7.52个百分点到93.61%，主要得益于公司趁光伏行业发展春风（2022年前三季度国内光伏装机52.6GW同比增长106%），加快规模的扩张。2022年前三季度公司销量达到6465.36万公里，在单公里价格降至37.8元/公里的情况下，依然实现了营业收入的高速增长。公司规模的扩大能够很好地转化为营业收入，主要在于公司和下游主要光伏硅片客户像隆基绿能等公司的高粘性客户关系，公司成本最低，以最低的价格和高品质的针对性产品服务和客户对接，不但能够让利客户，同时也能够保证自己高利润率水平。2022年前三季度公司净利润率水平依然达到41.79%，保证净利润的高增长。技改和扩规模继续打造低成本护城河。公司产能规模从2021年的7000万公里到2022年三季度已经扩产到