东兴证券：建材行业报告：雅江水电站开工释放新政策信号

2025年7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。 点评： 雅鲁藏布江水电站开工释放中央财政加大力度的方向更具长期战略和效益，不拘一格拉动内需。2025年继续保持积极财政政策，在消费补贴、设备更新改造和基建投资等方向上持续发力。消费补贴政策范围不断拓宽，包括汽车、消费电子、家电家装、电动自行车和餐饮等与民生息息相关的方向。2025年上半年社会消费品零售总额达到24.55万亿，同比增长5.0%，总体保持了波动向上的态势。设备更新改造在钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、机械、航空、船舶、轻纺、电子等重点行业加大力度，推动生产、用能和发输配电设备等更新和技术改造，加快智能制造的普及应用。2025年上半年城镇固定资产投资中设备工器具购置投资保持高增长态势，同比增长17.3%。同时，出口增长也表现出较好的增长势头，上半年全国出口额（人民币计价）同比增长7.20%。所以，在政策的推动与内外需的共同发力下，2025年上半年中国经济保持了稳定增长态势，上半年GDP实际增速达到5.3%。 但是当前外部环境