东方证券：今世缘（603369）-产品结构继续升级，合同负债亮眼看好后续增长

今世缘(603369)公司公布2022年三季报，1-9月实现收入65.18亿元（yoy+22.2%），归母净利润20.81亿元（yoy+22.5%）；22Q3，公司实现收入18.70亿元（yoy+26.2%），归母净利润4.63亿元（yoy+27.3%），业绩与预告一致，稳步增长。省内市场稳扎稳打，合同负债上升支撑后续增长。分产品，22年1-9月，特A+类、特A类实现收入43.45亿元（yoy+22.7%）、17.06亿元（yoy+25.1%），占收入比重分别同比+0.3pct、+0.6pct，结构持续升级；22Q3，特A+类、特A类收入分别同比+28.9%、+19.8%。分地区，前三季度省内淮安、南京、盐城、苏南、苏中、淮海大区收入分别同比+23.6%、+23.2%、+14.2%、+18.1%、+31.1%、+28.8%，省外收入4.31亿元（yoy+11.6%）；22Q3，淮安、南京、盐城、苏南、苏中、淮海大区收入分别同比+35.9%、19.8%、18.0%、21.1%、49.4%、20.4%，苏中、淮安等市场增速较高。截至22Q3末，公司经销商数量为1014家，环比22Q2末增加