国金证券：中国黄金（600916）-Q3经营稳健、环比改善

中国黄金(600916)事件简评公司22Q3实现收入103.6亿元、+0.38%，归母净利1.75亿元、+12.01%、增速回正（Q2同降4.45%），扣非归母净利1.64亿元、+7.07%（Q2同降6.08%）。净利率1.68%、+0.16PCT。?22Q1-3黄金珠宝销售收入353.79亿元、-3.66%，其中单Q3为102.76亿元、+0.03%，1H22同降5.09%，Q3增速回正。22Q1-3品牌使用费及管理服务费收入1.08亿元、+6.3%，单Q3为0.38亿元、+9%。经营分析Q3主动调整部分加盟门店，关闭单店面积小、运营能力较弱门店，优先开区域位置较好、面积较大的门店，全年4000家门店目标不变。单Q3自营/加盟店分别净开6家/净关闭223家，自营门店运营平稳，加盟渠道有所调整，主要系：1）甘肃、山西、新疆等部分地区持续受到疫情影响；2）年中明确了开店方向向大店、一二线城市集中，部分面积小、运营力较弱的门店主动调整。Q4目前公司拟新开自营店6家、加盟店221家，预计全年开店主要集中于Q4、包括Q3部分门店重开。加盟集中关店影响下，Q3珠宝销售收入仍有微增，主要系线下直营