国金证券：鼎胜新材（603876）-电池箔出货高增，业绩如期兑现

鼎胜新材(603876)业绩简述10月28日公司发布三季报，前三季度实现归母净利润10.3亿元，同比+293%；Q3单季归母净利润4.4亿元，同比+294%。业绩符合预期。经营分析电池箔加速出货，盈利能力持稳。电池铝箔：预计Q3销量较Q1环比增加1万吨至约3.2万吨。因发货与开票确认收入存在一定时差，实际出货量略高于销量。Q3加工费水平环比较为稳定，吨利润预计维持在6500-7000元左右。随着公司前期转产产能释放以及下游订单逐月增长，预计Q4电池箔出货量将提升至4-4.5万吨，环比继续维持高增速。传统铝箔：因空调箔及包装箔等产能Q3切换至生产电池箔，传统铝箔产量环比略有下滑，其中Q3包装箔出货量约8万吨，环比下滑约1万吨。公司包装箔约80%出口至海外，Q3海外需求及加工费相对稳定，包装箔吨盈利水平整体持平。费用整体波动较小，信用减值转回贡献部分盈利。费用：公司管理、销售费用环比变化较小，研发费用略有降低。因铝价下跌导致收入体量缩小，对应费用率被动抬升；汇率：Q3人民币对美元进一步贬值，测算得Q3公司汇兑收益约5000万。因公司通过远期结汇方式规避外汇波动风险，结汇业务亏损在公允价值变