财通证券：北方国际（000065）-Q3经营提速，定增获批拓展上下游

北方国际(000065)核心观点事件：公司2022Q1-3实现营收91.93亿元同增18.59%；实现归属净利润4.99亿元同增1.33%；实现扣非归属净利润6.59亿元同增110.21%。Q3业绩释放承压，累计已签约未完工订单在手充足。2022Q3单季营业收入为37.99亿元同增13.40%；归属净利润1.1亿元同降49.62%；扣非后归属净利润2.15亿元同增8.98%，归属净利润同比下滑主要是受毛利率下降、减值损失计提增加拖累。公司2022Q3新签订单1.85亿美元，截止2022Q3累计已签约未完工项目合同205.58亿美元同增9.31%，拆分来看，已签约未生效以及已生效在执行项目分别为109.34/96.24亿美元，分别同增5.18%/14.42%。人民币贬值整体利好公司，经营现金流同比好转。公司Q1-3销售毛利率为12.93%同增0.12pct，其中Q3毛利率9.85%同降2.65pct；期间费用率0.53%同降6.78pct，其中公司销售/管理及研发/财务费用率分别为3.08%/2.37%/-4.92%，同比变动-0.46pct/-0.45pct/-5.87pct，其中财务