财通证券：天目湖（603136）-打造一站式度假目的地，外延拓展提供增量

天目湖(603136)核心观点事件：天目湖公告2022年三季报。公司Q3实现营收1.54亿元，同比增长70.61%，实现归母净利润0.56亿元，同比增长4829.87%。公司结合夏日主题打造水上项目与夜游项目，完美契合游客出游需求。山水园“水世界”与“宴·夜天目湖”项目暑期营业，选址方面两个项目均地处山水园景区周边，选址优势提升暑期项目游客渗透率；运营时间方面，天目湖水世界项目自6月25日至8月31日开业运营，“宴·夜天目湖”项目自7月1日至8月31日开业运营，运营时间均覆盖完整暑期旺季；内容方面，“宴·夜天目湖”项目同时设置《湖秀·天幕》演出与无人机夜秀，邀请央视春晚魔术师王禹与吉尼斯纪录保持者张瑞宁参演，夜游项目受众较广。公司紧扣野奢主题不断打造明星度假产品，南山竹海竹溪谷等项目表现亮眼。竹溪谷项目地处南山竹海，主打野奢主题，单房配置私汤，同时配备优质管家服务，暑期已成为公司“网红”产品；受疫情反复影响，天目湖Q3游客仍以省内游客及周边短途游游客为主，公司针对省内及短途游客推出御水温泉年卡等优惠产品，逐步培育用户“泡汤”等消费习惯，扩大自身核心游客群体。投资建议：短期看公司的强运营