华福证券：华宝新能（301327）-Q3业绩超预告中枢，渠道品类区域拓展超预期

华宝新能(301327)Q3业绩超预告中柜，收入环比提升明显。202203实现收入9.15亿元，同比+59%，环比+30%归母净利润0.94亿元，同比+69%，环比+8%；扣非归母净利润0.88亿元，同比+74%，环比+14%。202201-3累计收入22亿元，同比+44%：累计归母净利2.5亿元，下同比+20%：累计扣非归母净利润2.4亿元同比+16%。环比改善明显，盈利超此前预告中极（03归母0.92亿元，扣非0.87亿元）。03非经主要为政府补助617万，金融资产收益151万元。03毛利率达到44%，环比H1下降3pct，主要由于电芯成本上涨、Q3亚马逊primeday活动折扣等，受益于费用率改善，净利率环比H1仅下降1.9pct达到10.3%。开源：三个超预期，业绩有望再上台阶。1）欧洲市场销售额增长大超预期：1-9月份欧洲销售额3.66亿元，同比+458%（先前市场普遍认为竞品增速快于公司），占比由21年的6.3%大幅提升至16.4%，公司21年才进入欧洲市场，初期同样聚焦亚马逊等线上渠道，同时公司已经开发了专业国际零售商Lidi，欧洲电力能源供给紧张叠加后期的持续高力度投入