浙商证券：洽洽食品22Q3业绩点评报告：收入符合预期，毛利率环比改善

洽洽食品(002557)投资要点公司22Q3收入符合预期，毛利率环比改善明显，提价后成本压力逐渐减弱，后续盈利能力有望持续提升。公司连续推行第七期、第八期员工持股计划，彰显公司长期信心。22Q3收入符合市场预期，实现稳健增长公司2022年前三季度实现营收43.84亿元（+12.91%）；实现归母净利6.27亿元（+5.45%）。22Q3实现收入17.05亿元（+13.56%），实现归母净利2.76亿元（+3.24%），收入符合市场预期，利润略低于市场预期。得益于公司渠道精耕和下沉，以及提价和双节备货贡献，我们预计22Q3瓜子实现15%左右的增长；坚果增速有所恢复，小零食里面薯片增速预计实现50%的增长。毛利率环比回升，盈利能力环比改善毛利率：22年前三季度实现毛利率30.47%（-0.68pcts），22Q3实现毛利率32.32%（+0.18pcts），环比Q2提升4.8pct，毛利率持续修复我们认为主要系8月中旬瓜子业务提价，同时缩小礼盒装坚果规格等；其次三季度辅料成本下降导致公司毛利率水平有所修复。费用率：22年前三季度实现销售/管理/研发/财务费用率分别为9.23%（+0.40p