天风证券：天味食品（603317）-业绩稳增长，全力冲刺股权激励目标

天味食品(603317) 事件：24Q1-3公司实现营收23.64亿元，同比增长5.84%；实现归母净利润4.32亿元，同比增长34.96%。24Q3公司实现营收8.97亿元，同比增长10.93%；实现归母净利润1.86亿元，同比增长64.79%。 收入增长持续改善，香肠腊肉调料增长超预期。24Q3公司火锅调料/中式菜品调料/香肠腊肉调料/其他收入3.03/3.85/1.86/0.22亿元（同比+1.14%/18.07%/19.68%/-2.96%），除其他收入，主要品类均实现较好增长；香肠腊肉调料增速接近20%。 线上维持高增，线下恢复性增长。24Q3公司东部/南部/西部/北部/中部收入分别为1.83/0.83/3.19/0.60/2.51亿元（同比+8.93%/+17.07%/+12.80%/-5.91%/+14.95%），除北部外均实现较快增长。24Q3线下/线上分别为7.56/1.39亿元（同比+5.98%/55.38%），线上收入占比同+4.39个百分点至11.15%。24Q1-3经销商环比减少21家至3129家，24Q1-3平均经销商收入环比+6.77%至75.46万元/家