山西证券：卡倍亿（300863）-受益于电动智能化及国产替代的车用线缆龙头

卡倍亿(300863)汽车用线缆龙头企业，盈利能力快速提升。公司创始于1986年，2004年与德国卡倍亿（KBE）成立合资企业卡倍亿有限，近37年来一直聚焦于汽车用线缆的研发、生产和销售，是国内车用线缆龙头企业之一，也是A股唯一一家此类上市公司。公司目前终端客户已涵盖大众、奔驰、宝马、沃尔沃、路虎、菲亚特、通用、福特、特斯拉、丰田、本田、日产等国际汽车主流企业，国内客户主要包括上汽集团、广汽集团、吉利控股等。公司具有历史悠久、技术积累雄厚、客户资源优质等优势，是国内规模仅次于福斯集团的第二大车用线缆企业。受益于汽车新能源化和智能化的快速发展，公司2020年开始营收和净利润实现快速增长，2020年、2021年营收增速分别为38.4%、79.4%，2021年、2022年（预告）净利润增速分别为63.2%、73.7%-96.9%。汽车电动智能化渗透率快速提升，带来车用线缆量价齐升。汽车智能化与电动化一体两面、相互促进，随着新能源汽车的快速增长，汽车智能化率也迅速提高。2020年开始，全球新能源汽车产销进入快车道，2020-2022年新能源汽车销量（EVTank统计）分别为331.1万辆（+4