中原证券：完美世界（002624）-季报点评：业绩短期承压，关注后续新品

完美世界(002624)公司发布2023年三季度报告。2023Q3公司实现营业收入17.36亿元，同比减少2.94%，环比减少32.10%；归母净利润2.35亿元，同比减少22.89%，环比增加69.37%；扣非后归母净利润1.72亿元，同比减少31.47%。环比增加111.27%。前三季度实现营业收入61.96亿元，同比增加8.48%，归母净利润6.15亿元，同比减少57.37%，扣非后归母净利润4.58亿元，同比减少50.34%。投资要点：行业竞争加剧叠加公司产品周期因素影响业绩。行业层面由于新游大作发布较为密集，对行业的存量游戏以及新游戏形成挤占。公司层面由于新上线的游戏数量较少且在运营游戏的流水随生命周期下滑。前三季度公司游戏业务营业收入同比下降3.16%，扣非后净利润6.41亿元，同比下降40.56%，测算Q3游戏业务实现扣非后归母净利润2.15亿元，环比增长45.27%，或因2023Q2上线的《天龙八部2》在Q3逐渐进入利润回收期，带动利润环比增长。收入结构性变化导致毛利率下滑。2023Q3毛利率63.61%，同比下降9.95pct，环比提升10.02pct，前三季度毛利率