天风证券：上海家化（600315）-23Q1-3归母净利yoy+25.83%，经营策略持续优化&组织架构历经调整！

上海家化(600315)事件：公司发布23年三季报，23Q1-3实现营收50.91亿元，yoy-4.91%；归母净利3.94亿元，yoy+25.83%，归母净利率7.74%，同增+1.89pct；扣非后归母净利2.98亿元，yoy-19.07%。单Q3营收14.62亿元，yoy-10.82%；归母净利润0.93亿元，yoy-40.12%；归母净利率6.37%，同减-3.12pct；扣非后归母净利0.36亿元，yoy-78.67%。财报重点：1）营收端，23Q3营收14.62亿元，yoy-10.82%。分品类看，23Q3①护肤4.14亿元，yoy-8.55%，占比28.37%，同增0.7pct；②个护家清5.45亿元，yoy-18.29%，占比37.34%，同减3.4pct；③母婴营收4.43亿元，yoy-3.51%，占比30.37%，同增2.3pct；④合作品牌营收0.57亿元，yoy-0.21%，占比3.91%，同增0.4pct。2）费用端，2023Q1-3期间费用率54.99%，同增4.01pct；2023Q3期间费用率57.59%，同增12.57pct。其中，2023Q1-3销售