华福证券：德邦股份（603056）-24H1业绩点评：24H1归母净利同比+37%，网络融合持续推进

德邦股份(603056) 投资要点： 事件：德邦股份公布2024年上半年业绩，公司实现营业收入184.5亿元（同比+17.5%），实现归母净利3.3亿元（同比+37%），扣非归母净利2.0亿元（同比+51.0%）。其中单24Q2营业收入91.5亿元，同比+10.6%，实现归母净利润2.4亿元，同比+41.1%。 网络融合持续推进，聚焦快运业务。24H1快运核心业务实现货量603.4万吨，同比+7.7%（新口径），从收入情况看，新口径下，24H1公司实现快运业务营业收入166.4亿元，同比+21.1%，占收比为90.2%；快递业务营收10.7亿元（同比-23.9%），占收比为5.8%，其他业务（主要为仓储和供应链业务），营业收入7.4亿元，同比+34.3%，占收比为4.0%。 费用管控持续，盈利能力改善明显。公司24H1营业成本170.4亿元，同比+19.2%，其中人工成本、运输成本、房租费及使用权资产折旧、折旧摊销成本以及其他成本占收入比分别同比-6.4pp/+9.7pp/-0.0pp/-0.7pp）。运输成本上升主要系业务结构变化下，高运费低人工的网络融合、整车等业务量提升，持续增加