国金证券：巴比食品（605338）-Q3拓店维持较快，盈利能力有所改善

巴比食品(605338)事件2023年10月26日公司披露2023三季报，Q1-3实现营业收入11.86亿元/+7.78%，归母净利1.55亿元/+15.52%，扣非归母净利1.22亿元/-11.31%。其中单Q3实现营业收入4.49亿元/+8.13%，归母净利7271万元/+354.55%，扣非归母净利5551万元/+23.70%点评前三季度已超额完成全年新开计划，单店营收仍有改善空间。23年Q1-3新开店1030家、完成全年新开千店目标103%，其中单Q3新开362家，环比Q2的374家新开速度接近。单3Q23收入分析：1）分业务看：特许加盟收入3.5亿元/+4.0%，其中期末门店总数达4970家/+14.0%，平均单店收入7.1万元/-8.4%、较2Q21低24.8%，收入增长主要由开店贡献，单店收入水平下降或因省外新开店占比较高、与上海水平存差距及短期餐饮行业需求压力仍在；直营店营收645万元/-11.6%；团餐业务8286万元/+31.2%，占总收入19.8%/+3.5pct。2）分地区看，Q3华东/华南/华中/华北分别收入3.7/0.33/0.27/0.15亿元、+5.1%