华安证券：有色金属行业周报：衰退预期延续，金属价格震荡调整

主要观点： 本周有色金属跌幅为-7.08%，同期上证指数跌幅为-3.07%，收报于2,890.90点；深证成指跌幅为-3.44%，收报于8,597.17点；沪深300跌幅为-3.67%，收报于3,409.29点。 基本金属 基本金属价格受需求淡季影响本周价格下行。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周环比分别为-2.34%、-2.94%、-4.00%、-2.14%、-4.27%、-2.44%。铜：目前全球矿山产量增速仍缓慢，冶炼扩产有序推进，挤压TC长期低位运行，库存方面，SHFE铜库存约为30.12万吨，周环比下跌-2.58%。铝：云南地区电解铝企业复产已经基本完成，需求方面，消费淡季下当前需求偏弱，后续仍需观察政策刺激和去库进度。库存方面，目前LME铝库存在94.37万吨，较上周下跌-1.71%。特朗普交易引发海外衰退预期担忧，但铜铝供给端收缩的趋势未改，新能源需求仍有提振空间，建议关注：中国铝业、紫金矿业。 新能源金属 新能源金属供给过剩情况仍然存在，本周价格下行。钴：本周钴价有所下降。本周，长江现货钴价为20.00万元/吨，周环比下跌-1.48%。氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价