浙商证券：苏农银行（603323）-2022年三季报点评：城区扩张推进，息差环比稳定

苏农银行(603323)投资要点苏农银行城区扩张推进，业绩增速持平，息差环比稳定，资产质量改善。数据概览苏农银行22Q1-3归母净利润同比增长20.6%，增速环比-0.2pc，营收同比增长6.7%，增速环比+0.4pc；22Q3末不良率环比-1bp至0.94%，关注率环比-10bp至1.76%，拨备覆盖率环比+1pc至437%。业绩平稳增长苏农银行22Q1-3归母净利润同比增长20.6%，营收同比增长6.7%，延续中报增长态势。具体来看：（1）主要支撑因素是：①税收对盈利贡献加大，22Q1-3实际税率较22H1下降4pc至11.8%，判断主要得益于免税收入增加；②非息对盈利的贡献加大，22Q1-3非息收入同比增长41%，增速较22H1提升28pc，主要是基数效应使得其他非息收入增速大幅提升，22Q1-3其他非息同比增速较22H1提升34pc至80%。（2）主要拖累因素是：①拨备对盈利的贡献减弱，资产减值损失同比增速由22H1的同比负增19.5%转为22Q1-3的同比增长6.4%；②息差对盈利的拖累加大，主要是去年同期息差基数走高。息差环比稳定苏农银行22Q3单季度息差（期初期末）环比+