中邮证券：凯赛生物（688065）-业绩符合预期，看好下游大场景突破后产品放量

凯赛生物(688065)事件描述凯赛生物公布2022年三季报：报告期内公司实现营业收入18.38亿元，同比+4.79%；归母净利润4.86亿元，同比+2.15%。事件点评Q3业绩符合预期。公司Q3营收5.49亿元，同比-11.26%，环比-12.55%；Q3归母净利润1.50亿元，同比-8.47%，环比-7.52%。Q3毛利率36.25%，环比+2.26pct；Q3净利率29.6%，环比+1.40pct。生产端，乌苏、山东等地不同程度的疫情封控影响长链二元酸开工率；销售端，下游需求相对较弱，且Q3尼龙66均价下跌（均价2.35万元/吨，同比-42%、环比-17%），均不同程度拖累主要产品生物基聚酰胺的销量增长。公司财务费用为-1.09亿，原因或为利息收入增加以及汇兑损益增加。未来随着生物基聚酰胺的不断推广以及新产品癸二酸的放量，公司业绩有望保持快速增长。癸二酸投产助力业绩增长，低碳优质属性下有望对化学法实现替代。公司4万吨/年生物法癸二酸项目已于9月底完成调试，已获国内用户认可并形成销售，国际客户正在验收过程中。癸二酸可合成脂肪族聚酯，应用于纤维、成膜、铸造树脂、增塑剂、合成润滑剂和粘