华西证券：用友网络（600588）-经营体现韧性，信创加速助力业绩改善

用友网络(600588)事件概述2022年10月27日晚，用友网络发布2022年第三季度报告。2022年Q1-Q3，公司实现营业收入55.95亿元，同比增长13.43%，其中公司主营的云服务与软件业务实现收入55.53亿元，同比增长19.1%。公司归属于上市公司股东的净亏损额为5.40亿元。营收体现公司经营韧性，云服务业务ARR快速增长在疫情反复的不利影响下，公司主营的云服务与软件业务营收22Q3单季同比增长19.3%。我们认为，营收的持续稳定增长实属不易，体现了公司经营的韧性。根据公司公告，云服务业务持续高速增长，实现收入35.46亿元，同比增长40.4%，占营业收入的63.4%。公司合同负债实现22.6亿元，其中，云服务业务相关合同负债实现19.7亿元，较去年前三季度末增长50.7%，订阅相关合同负债实现10.8亿元，较去年前三季度末增长54.0%，公司云服务业务ARR实现18.2亿元，较去年同期增长54.3%。我们认为，云服务业务收入、云服务业务相关合同负债、订阅相关合同负债同比增速远高于营收增速，公司转型取得显著成果。云服务业务ARR规模持续高增长，云服务业务ARR占比持续提升