华宝证券：2021年银行理财年度报告：躬身入局

市场与政策回顾：规则明确，银行理财监管细则落地。回顾资管新规以来银行理财的监管制度，可以大致分为两个阶段。阶段一是资管新规发布后，银行理财的基础性规范制度形成阶段。阶段二是理财监管制度不断细化完善的阶段。银行理财领域发布的监管政策从纲领性框架到具体业务细则，以银行理财公司为重点的制度体系正在加速形成。同类统一，监管政策标准拉齐。根据“资管新规”的总体思路，按照资管产品的类型制定统一的监管标准，对同类资管业务作出一致性规定，实行公平的市场准入和监管，最大程度地消除监管套利空间。监管的一致性思路透过2021年发布的现金管理类产品管理新规和理财产品流动性风险管理办法可见一斑。 银行理财2021年的变化：1.理财市场格局重塑，头部效应逐渐显露2.养老赛道蕴藏机遇，理财公司合资成立养老保险公司 银行理财市场概况： 1.全市场理财产品概况：理财市场规模持续增长，2021年非保本理财存续余额29万亿元，同比增长12.14%，其中，净值型产品余额26.96万亿元，占比92.97%，净值化程度持续提升。理财市场已呈现出以理财公司为主、银行机构为辅的格局。产品期限逐步拉长，封闭式产品平均期限从2018年1