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中银证券:恒生电子(600570)-Q3确立拐点,金融信创助力成长新起点.pdf |
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恒生电子(600570)公司发布2022年三季报,前三季度实现营收37.37亿元(+19.74%)、归母净利0.11亿元(-98.32%)、扣非净利3.30亿元(+20.48%)。Q3确认利润拐点,公司经营状况迅速恢复,收入-费用“剪刀差”效果有望进一步体现。我们预计金融信创在未来三年持续,公司产品已完成适配,预期迎来成长新起点。维持买入评级。支撑评级的要点Q3确立拐点,经营状况全面恢复。Q3实现营收13.51亿元(+26.45%)、归母净利1.07亿元(+443.28%)、扣非净利2.21亿元(+966.45%),扭转上半年业绩下滑趋势。Q3毛利率70.10%,同比提升3.23pct。非经常性损益为-1.14亿元,较Q2(-1.42亿元)有显著改善。现金流方面,Q3产品及服务所得现金收入17.03亿元(+28.43%),经营性净现金流4.81亿元(+165.78%),公司现金流显著改善。核心业务加速恢复,控费效果显著。业务端,前三季度公司核心业务大资管IT和大零售IT收入分别同比增长28.05%/10.07%,上半年大零售IT收入同比下滑25.70%,Q3大幅改善。此外创新互联网/数
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