首创证券：老板电器（002508）-公司简评报告：业绩环比改善，市占率稳步提升

老板电器(002508)事件：公司发布2022年三季报，2022年前三季度公司实现营业收入72.37亿元，同比+2.35%；实现归母净利润12.34亿元，同比-8.11%。点评：Q3业绩环比改善，市占率稳步提升。单季度来看，2022Q2/Q3公司实现营收23.58/27.93亿元，同比-2.47%/+1.74%；实现归母净利润3.56/5.10亿元，同比-17.54%/-7.62%，Q3公司营收及业绩增速环比改善。受疫情反复影响，年初以来我国厨电市场终端需求较为疲弱，公司在大环境承压的背景下表现出较强的经营韧性，根据奥维云网，截至三季度末老板品牌油烟机/燃气灶/消毒柜线下市场份额较年初分别提升1.3pct/1.4pct/0.5pct至31.8%/30.6%/22.7%，公司在保持市占率领先的同时实现份额持续提升。分品类看，我们预计公司Q3油烟机收入略有下滑，燃气灶小幅微增，集成灶及蒸烤一体新兴品类实现较好增长。此外，公司渠道改革成效渐显，疫情催化下厨电消费向线上转移，因此我们预计Q3公司电商及下沉渠道增长较优；工程渠道持续发力，在低基数背景下增长显著；外销则受地缘冲突等因素有所下滑。原