国金证券：苏博特（603916）-业绩短期承压，新项目持续推进

苏博特(603916)业绩公司发布三季报，三季度公司实现营业收入227.15亿元，同比下降16.02%，归母净利润2.36亿元，同比下降35.80%。分析3季度受到下游需求支撑影响，整体情况依然承压。单三季度公司整体的营收约为9.65亿元，同比下降18.55%，归母净利润0.71亿元，同比下降52.72%。一方面公司的主要市场包括华东地区在内，相当多的地方都有不断的疫情反复，导致整体的下游需求抑制明显，另一方面，全球景气度一般，需求支撑力度不足，国内整体的产业链发展受到不小的抑制，因而三季度公司的整体产品销售依然受到影响，其中公司的高性能减水剂销量同比下降21%、高效减水剂销量同比下降约68%，功能性材料销量同比下降约28%，承压明显。但公司是国内减水剂龙头企业，整体具有相对较强的行业影响力和领先的技术水平，相比于其他同行业企业，公司的盈利水平依然领先，但受到负荷不足等因素影响，毛利率水平略有下行。江门基地有望逐步投产，公司的现有基地版图将进一步完善。公司在广东江门的基地建设将有逐步投产，届时公司将进一步夯实在大湾区范围内的市场布局，基本完善了全国主要产区的产业布局，开启局部市场的产品