国金证券：经纬恒润（688326）-业绩持续向好，多产品迎放量机遇

经纬恒润(688326)业绩简评10月26日，公司发布22年三季度业绩公告。报告期内，实现营收26.97亿元，同比+28.92%；实现归母净利润1.48亿元，同比+209.73%；扣非归母净利润0.79亿元，同比+165.7%，业绩符合预期。经营分析Q3业绩延续向好趋势，规模效应摊薄期间费用率。公司Q3营收与盈利维持高增趋势，单季度实现收入10.26亿元，同比增长43.75%；归母净利润0.48亿元，同比增长134.51%。公司Q3毛利率28.38%，维持在行业领先水平；但由于硬件收入占比上升，环比下降5PP。公司规模效应摊薄期间费用率，同比下降2PP，也带动净利率提升至5.5%，逐步赶上行业水平。公司坚持研发驱动，开拓新客户带来多产品上车机遇。公司持续研发投入，报告期内研发费用率16.56%，在智驾域和底盘域方面取得突破。公司自研行泊一体域控制器支持L2++配置，已获客户定点预计年底量产；差速四驱域控制器配套长城炮全系和坦克300，累计交付3万多台；同时自研底盘域控制器配套蔚来ET7和ES7上市，另有十几款在研车型，预计明后年陆续量产。客户方面，公司与老客户红旗、吉利等深化合作，电动