国金证券：海光信息（688041）-业绩符合预期，行业市场替代加速

海光信息(688041)事件10月26日，22Q1-Q3公司实现营收38.2亿元，YoY+180.9%；归母净利润6.5亿元，YoY+424.2%。单Q3实现营收12.9亿元，同比YoY+63.6%，QoQ-17.4%；归母净利润1.76亿元，YoY+6.1%，QoQ-47%，业绩符合预期。评论CPU产品性能优越，国产替代空间较大。x86是服务器主流架构，具有业界最好的生态支持和高达88%-90%的市占率，公司CPU产品海光1,2,3号产品基于x86架构，多款产品性能直追Intel、AMD等大厂产品，已顺利导入多家国产服务器厂商。IDC预计2025年中国x86服务器出货量将达到525.2万台，我们预计2025年国内市场x86服务器芯片出货量可达1575.6万颗，对应市场空间可达315.1亿美元，22-25年CAGR达19%。我们认为率先实现国产替代的领域主要在政府机关、事业单位以及核心国央企等，预计到2025年整体x86架构的国产PC+服务器端CPU国产替代空间可达554.3亿元，22-25年CAGR为32%。美国制裁短期冲击逐步消化，行业市场替代加速。10月7日，美国商务部工业和安全