东方财富证券：华熙生物（688363）-2023年三季报点评：短期战略调整影响业绩，期待功能性护肤经营改善

华熙生物(688363)【投资要点】公司发布2023年三季报。23Q1-3公司实现收入42.21亿元（-2.3%），归母净利5.14亿元（-24.1%），扣非归母净利4.33亿元（-28.0%）。单季度看，23Q3收入11.46亿元（-17.3%），归母净利0.90亿元（-56.0%），扣非归母净利0.72亿元（-61.5%）。盈利能力阶段性承压，销售费率持续优化。23Q1-3毛利率73.07%（-4.16pct），单Q3为71.13%（-5.67pct）。23Q1-3净利率12.01%（-3.43pct），单Q3为7.46%（-7.00pct）。23Q1-3销售/管理/研发费率各46.02%/7.57%/6.56%，同比各-0.96/+1.26/+0.14pct，从长期来看销售费用率有较大优化空间，保持化妆品抖音渠道控费合理。功能性护肤业务战略调整，完善抖音矩阵号布局。润百颜7月升级白纱布次抛2.0，8月升级白纱布面膜2.0，10月上新修光面膜，延伸系列产品线有助于提升用户粘性和复购率。夸迪10月升级全新蓝次抛充能版，推出清洁类产品深清霜。肌活糙米水入选抖音2023年度爆品金榜，8月